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贾跃亭，一个不忘把自己放在舆论漩涡里的人。

在多次被嘲讽“下周回国”后，这一次可能是他更大的希望。

近日，由贾跃亭创立的电动汽车品牌FF宣布，其与PSAC的合并计划已获批准。如果进展顺利，FF将于本月在美国上市。此次合并将为FF提供约10亿美元，上市后估值约34亿美元。

这意味着贾跃亭造车的梦想就要实现了，他终于可以摆脱“PPT造车”的标签了。同时，贾跃亭的巨额债务也有可能得到偿还。

但是贾跃亭已经把一切搬上舞台的FF能否顺利上市，还是未知数。另外，FF即使成功上市，仍然面临很多问题。现在的FF和其他电动车品牌相比，缺点很多。

离开美国4年，还在窒息自己“梦想”的贾跃亭，他和FF接下来会怎么走？不知道他心里是不是已经有答案了。

注：本文内容主要来源于铅笔记者采访和网上公开信息。这些论点不可避免地带有偏见，没有故意误导。

贾老板的“还债技术”

近日，一则上市新闻让贾跃亭再次成为舆论焦点。

创始人兼CPUO FF于美国时间6月24日宣布，公司提交的美国股票上市文件S4正式生效，美国证券交易委员会已批准PSAC和FF的合并计划。

这意味着FF的上市在不久的将来是可能的。据FF称，PSAC股东大会将于7月20日举行，投票表决FF合并事宜。如果合并成功通过，将于7月21日在纳斯达克上市。

FF还提到，此次合并交易将为FF提供约10亿美元的资金，其中包括PSAC信托持有的2.3亿美元现金(假设不赎回)。上市后，其估值约为34亿美元。

另外，还有一点比较重要。即交易完成后，FF的款旗舰产品FF91有望在12个月内量产交付。这意味着贾跃亭造车的梦想就要实现了，他终于可以摆脱“PPT造车”的标签了。

FF上市的消息提振了贾跃亭债权人的信心。

2017年乐视资金链断裂后，贾跃亭赴美继续造车。2019年10月，贾跃亭在美国申请个人破产重组。2020年7月，贾跃亭破产重组终于完成，重组方案生效。据贾跃亭债务处理集团2019年10月14日披露，贾跃亭剩余净负债约20亿美元。

关于自己的情况，贾跃亭当时在微博上发文《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》。文章提到，“我把剩余的个人股权全部投入到由第三方管理的债权人信托中。从那以后，我不再是FF股权的持有者，而是成为了一名企业家。打工的农民工和靠打工创业的企业家。”

没有股权的贾跃亭用什么来还债？答案在于其个人破产重组计划。

贾跃亭精通资金技巧，他的“还账”更是出神入化。贾跃亭选择通过债权人信托将其FF股份转让给债权人。也就是说债权人成为FF的股东。但计划规定债权人只能在FF IPO后出售信托中的FF股份。这意味着FF上市后债权人才能拿到自己的钱。

不管债权人是否看好FF，贾跃亭只有在无法用真金白银还清债务的情况下才能接受这个方案。贾跃亭虽然有句名言说是为债权人办事，但实际上是为了约束债权人到FF，减缓讨债速度。

根据S4文件，FF的原股东和债权人(通过债转股)在交易后将继续占有公司213，176，594股，持股比例为66%。如果按照34亿美元的估值计算，这部分大约是22.4亿美元。如果这笔钱能兑现，贾跃亭也未必不可能还清债务。

回顾过去，破产的过程

究其原因，与贾跃亭的战略规划不无关系。据媒体分析，这与贾跃亭翻脸不认家人有关。

此前，贾跃亭的前妻甘伟、弟弟贾闵月和妹妹贾方悦分别起诉贾跃亭，要求赔偿5亿美元、8亿美元和5000万美元。这样贾跃亭的债务总额增加，其他债权人的话语权被稀释，破产重组方案顺利通过。另外，从家族的债务额度来看，FF如果上市成功，贾跃亭也不是一无所有。

贾跃亭的还债方式不仅仅是暂停“强制还债”那么简单。据媒体报道，债权人对贾跃亭的诉讼有4年的停顿期，也就是说债权人在4年内不会对贾跃亭提起诉讼。如果没有其他债务，贾跃亭的“老赖”身份也可能被解除。在这种情况下，他得到了足够的呼吸时间和“洗白”的机会。

前途未卜的FF

长期以来，在贾跃亭的名声无法挽回的情况下，影响更大的其实是FF的融资。

贾跃亭也不厌其烦地资助FF。因此，贾跃亭选择卸任FF CEO。

2019年9月3日，FF宣布毕福康出任FF全球CEO，贾跃亭出任CPUO(首席产品与用户官)。从融资历史来看，“德嘉悦庭”确实取得了一定的成效。

据企业调查统计，FF共募集资金9次，总计数百亿元。

按理说FF融资的金额已经相当大了，但是实际收到的资金数额还是未知的。此外，投资者的具体投资方式也不清楚。

据业内人士分析，FF的实际到来可能并没有看上去那么多，否则贾跃亭也不会这么着急集资。另外，电动车行业烧钱的厉害，威来、小鹏、Ideal都筹集了几十亿美元，所以FF资金压力也不小。

现在FF虽然快来了，但是业界对FF并没有那么乐观。

个原因是FF还没有真正卖出一辆车。

早在2015年，贾跃亭就宣布要造一辆车，说要把乐视的所有生态链链接起来，形成一个闭环。但是6年过去了，乐视也退市了，FF的车一辆都没发货。纵观同期国内其他电动车品牌，都取得了显著的成绩。

以2021年上半年为例，威来汽车、Xpeng汽车、Ideal汽车销量分别为4万辆、3万辆、3万辆。就连新兴的哪吒汽车上半年也突破2万辆。

看看FF的进步。2021年5月，家FF未来派体验中心落户美国纽约曼哈顿。

能让贾跃亭满意的是FF的官网预约。据FF称，到今年1月，FF91的预订数量已经超过14，000。如果FF91的定价在10万到18万美元之间，FF至少有14亿到25.2亿美元的订单。但是无法验证数据是否真实。

目前FF91已经在国内接受预订，存款5万。但由于关税等因素，国内售价可能达到200万元以上。这种昂贵的电动汽车在国内是否有市场还不得而知。

FF为了证明自己的实力，选择继续“画饼”。FF曾说面向大众的FF81和FF71已经在研发中。据悉，FF81起价5.9万美元，堪比特斯拉model S等高端机型S，FF71预计2022年设计开发，起价4.5万美元，面向中端消费者。

外界对FF并不看好。还有一个原因是FF的产能是否够用还不知道。

此前，FF宣布汉福德工厂具备大规模生产能力，年生产能力为1万辆，但将在FF和PSAC合并后的12个月内开始生产。

此外，据媒体报道，FF还在与韩国一家领先的制造合作伙伴合作，生产FF的后续车型。

与此同时，FF还宣布与吉利集团签署了框架合作协议，并讨论了吉利与富士康合资提供代工服务的可能性。

但这些新闻表明FF的生产线并不完善，量产能力只是一句口号。看看其他国产品牌： Xpeng电机目前计划总产能35万台；理想车目前年生产能力10万辆，但其年生产能力10万辆的新厂将于2022年建成；威来首席执行官李斌近日表示，威来第二工厂将于明年第三季度投产，年生产能力为100万辆。

FF和其他新车品牌相比，似乎是缺点多多。贾跃亭蛰伏了这么久，FF可能没必要大做技术动作，但答案只能在一年后揭晓。

今年4月，似乎看到了曙光的贾跃亭再次受到重创。LeTV.com表示，已收到中国证监会北京证监局发送的行政处罚决定。从2007年到2016年，LeTV.com因财务欺诈连续10年被罚款2.406亿元，贾跃亭被罚款2.412亿元。质疑贾跃亭的声音更多。

7月是FF上市的关键月份，FF能顺利上岸？上市后股价是多少？FF应该如何打开市场？都是贾跃亭面前的沟壑。

*文中图片来自微博、贾跃亭、网络

*参考：

《恭喜贾跃亭成功破产？为啥贾跃亭破产反而成了喜大普奔的好事？》蒋寒视野观察

《贾跃亭居然活过来了》七叔卷土重来

《贾跃亭会回国吗？破产方案获债权人支持，四年诉讼静止期在望》纸网