北京时间11月22日，百度(NASDAQ:BIDU，HKEX: 9888)发布了截至2022年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。第三季度，百度实现营收325.4亿元，同比增长2%；归属于百度的非美国通用会计准则达到58.9亿元，同比增长16%，超出市场预期。

第三季度，百度非美国通用会计准则自2021年第二季度以来首次同比增长：非美国通用会计准则同比增长14%至66.5亿元，非美国通用会计准则达到26.3%。

从百度“三大增长引擎”(移动生态、智能云、智能驾驶)的具体表现来看，“现金牛”业务(百度移动生态)仍是百度稳定的基本盘，持续为百度提供强劲现金流，百度持续投入的自动驾驶、云等AI新业务增长曲线正在加速。

基本盘稳定：百度APP月活跃6.34亿。

流量焦虑时代，百度移动生态交出了一份逆势增长的成绩单。

第三季度财报显示，百度实施了降本增效。在移动生态方面，百度仍然保持了营业利润的同比增长，并产生了强劲的现金流。9月，百度App MAU(月活跃用户)达到6.34亿，同比增长5%。

据悉，百度移动生态由百度搜索公司战略转型而来，涵盖百度搜索、百度APP、好看视频、百家号、智能小程序、百度商务、百度联盟、国际化等产品和服务。在挑战与发展并存的环境下，移动生态系统正在坚持“智能搜索、智能推荐”的双引擎驱动模式和“信息服务”的战略方向，这也使得百度的连接效率不断提升，移动生态系统的韧性不断加强，使其保持稳定持续的增长。

值得注意的是，百度搜索是用户的巨大流量入口，也是更接近交易的决策入口。现在，百度的搜索范围已经从知识和信息扩展到服务和交易，这不仅有助于百度为广告主提供价值，还将继续支持百度在线营销的长期增长。

从第三季度来看，很多券商在研报中都提到百度的广告业务不错。例如，CICC指出，从月度情况来看，百度的核心广告业务在7-8月份表现良好。从行业结构来看，医疗、电商等垂直领域的广告需求正在回暖。百度重点提升广告业务视频率，有望带动公司广告业务eCPM改善，带动营收回暖。在利润方面，百度继续保持广告业务的健康利润率水平。

数据显示，百度营销21年来服务了数百万企业，客户年均订单量20亿。视频方面，好看视频注册用户超过1.5亿，全区日活达到1.1亿。独立app的平均使用时间为80分钟。百度自建的特色服务“问一问”已经积累了超过百万的回答者，覆盖了19个领域的专家。目前日咨询覆盖3亿，日咨询量400万，付费订单同比增长3倍。到2022年10月，百家号的创作者超过500万。

但是，百度的移动生态和AI并没有割裂开来。百度搜索是用户新需求和AI新技术之间的“双向之旅”。用户的搜索驱动技术创新，AI技术的升级反方向刺激新的需求。此外，百度还在展示AIGC能力的想象力(人工智能自动生成内容)。百度AI创造的数字人，如杜潇潇、喜佳佳等，具有世界领先的理解和生成能力，能够自动生成创意作品。未来，人们可以“十分之一的成本”，以百倍千倍的生产速度，生成AI原创内容。

云和智能的融合：在制造等早期垂直市场仍保持有利地位

在第三季度

继续领先国内其他云厂商，得益于百度在技术上的持续投入。

数据显示，百度在人工智能领域深耕十年，从最底层的AI芯片昆仑，到双桨的深度学习平台，再到前期训练模型，累计R&D投资超过1000亿。百度创始人、董事长兼CEO李彦宏曾强调，这样的压力和马拉松式的投入，让百度在人工智能的各个层面都拥有领先的自研技术。

当这些投资体现在云业务上时，百度AI云业务的每一层都有领先的自研技术、产品和生态。百度在AI IaaS层的昆仑芯片及其在AI PaaS层的深度学习框架flying paddle和文心大模型，让百度形成了一套自成体系的闭环智能路径，真正做到了端到端的优化。

今年9月，百度AI Cloud发布了全新升级的“云智能集成3.0”架构。从行业核心场景出发，通过构建行业标杆应用，提升和沉淀AI PaaS层和AI IaaS层的能力，构建高性价比的异构计算能力和高效的AI开发运营能力，从而优化现有应用并向上孵化新应用，向下转化数字基础，使基础云更适合AI应用，形成螺旋式持续进化效应。

事实确实如此。基于“云与智能融合”的独特优势，以及对行业需求和痛点的理解，百度在制造业、能源、交通、公共事业等快速增长的早期垂直市场保持着有利地位。百度也在切入这些重点行业的核心场景，将不同行业的普遍需求沉淀到AI产品中，实现相似案例的跨行业复制。

比如11月2日，东华软件股份有限公司与百度AI云举行战略合作签约仪式。双方将发挥各自优势，集成创新，在水利、金融、能源、电力等领域建立广泛合作。

根据IDC发布的《中国 AI 赋能的工业质检解决方案市场份额，2021》报告，2021年中国工业质检解决方案市场规模为2.1亿美元，较2020年增长48.4%。百度AI云市场份额领先。这也是百度AI云连续第三年排名第一，继续引领中国AI工业质检市场。

边缘云方面，IDC报告显示，2021年中国边缘公有云服务市场份额，百度AI云以13.8%的份额位列中国边缘云市场份额Top 2。

值得关注的是，目前中国的数字智能转型仍处于初级阶段，各类机构都希望利用技术提升效率和生产力，这将继续为百度AI云的未来发展提供增长机会。

进取型自动驾驶：阿波罗智能汽车解决方案签约金额达114亿元。

移动生态为百度整体发展提供的充足现金流，不仅推动了智能云的发展，也有助于百度自动驾驶业务加速扩张。作为国内较早的企业，百度的自动驾驶技术在国内遥遥领先，成为全球自动驾驶技术的先行者。

财报显示，在智能交通场景下，截至第三季度末，基于累计合同金额超过1000万元的订单，百度ACE智能交通解决方案已被63个城市采用，覆盖面较一年前的24个城市不断提升。

百度在智能驾驶业务板块又有突破。一方面，百度Apollo汽车智能解决方案近期累计定点和签约金额有望达到114亿元，证明了市场对其不断增长的需求。第三季度，百度加深了与中国知名汽车科技公司之一的合作，并将ANP(Apollo Pilot Assisted Driving)、AVP (Autonomous Parking)和高精地图应用于其一款热门车型。AVP还被用于威马W6、广汽的安全车型、长城哈弗野兽、坦克500、欧拉闪电猫等车型。ANP2在威马W6量产，ANP3将于2023年率先在杜畿上市。

另一方面，百度通过其自动驾驶出行服务平台萝卜跑，引领了中国智能网联汽车的商用验证进程。财报显示，萝卜跑运营规模持续扩大，第三季度提供47.4万次骑行，同比增长311%，环比增长65%。截至2022年第三季度末，萝卜跑向公众提供的骑行次数已达140万次。基于规模化运营，技术迭代反向，萝卜快跑，实现正循环。

在资本层面，也可以看到百度在创新业务上的价值。瑞银集团(UBS Group AG)在研究报告中指出，我们可以看到百度在自动驾驶(Apollo)和云计算领域的潜力，尽管这些业务的价值很少计入股价。我们认为，这两项业务的总价值可能与搜索和提要业务相当。同时，OEM伙伴关系、杜畿汽车的里程碑和Robotaxi业务是未来几年的潜在催化剂。

整体来看，百度依然坚持长远思维，技术一直是百度迎接挑战、巩固AI业务领先地位的利器。强大的技术壁垒和完整的产品矩阵，也让百度的用户价值和社交价值得到越来越广泛的认可，多家券商对百度集团维持“买入”评级。