漫长的视频行业迎来了一年多来节省成本、发胖、苗条、圆满结束第一个整个周期的玩家。

北京时间2月22日，美股全盘前，爱奇艺发布了2022年Q4及年度财报，Q4 Non-GAAP净利润大大超出预期，首次实现年度运营利润。由于业绩上升，爱奇艺版前股价一度暴涨了8%以上，年仅不到2个月，股价涨幅超过38%，股价从2022年10月最低值到现在上涨了近4倍。

在去年5月成立以来第一个季度运营收益的财报大会上，爱奇艺CEO孔宇得出结论：业绩逆转的原因是头部内容供应充足，运营效率提高，放弃无效内容。他又& ampquot这种措施不是为了一个季度，而是继续进行，保持未来的中长期盈余& ampquot说了。

近一年来，经过考试改革、冷静成长等规律探索期，爱奇艺完美履行了承诺，向长视频行业提供了& amp# 039；华丽的变身& amp# 039；发了。孔宇在给投资者的信中说，2022年是业绩象征性逆转的& amp# 039；奇迹年& amp# 039；的项目。

(图源：雪球股票页面)

奇迹背后，爱奇艺们积累的爆款方法论、电影工业化成果仍在兴盛。在长影经营逻辑调整、影像生产模式变化的背景下，对全行业资产负债表的& amp# 039；恢复& amp# 039；达到了顶峰，爱奇艺也终于& amp# 039；资产价格& amp# 039；迎来了再次投篮的瞬间。

财务业绩空前，年利润意味着价格调整。

首先，爱奇艺这次财报的成绩可以说是史无前例的。这至少体现在三个方面：令市场佩服的全面运营利益；在行业缩小的大背景下，高度的& amp# 039；抑制& amp# 039；在成本条件下生产了业界最好的优质内容。还有由此产生的记录会员收入。

2022年Q4、爱奇艺实现Non-GAAP运营利润9.79亿元，连续四个季度运营利润更正，该季度Non-GAAP净利润达到8.56亿元。伴随着利润的连续性，爱奇艺实现了首次年度运营利润，2022年Non-GAAP利润为22亿韩元，运营利润率为7%，Non-GAAP净利润为13亿韩元。

这不仅打破了爱奇艺管理层季度前对2022年全年经营成果的期待，也打破了对长视频商业模式不好的担忧。特别是，好成绩的持续性、业界价值重新评价的时期已经到来。

从收入角度来看，爱奇艺每年销售额为290亿韩元，Q4销售额为76亿韩元，略高于雅虎财经市场分析师的平均预期。收入处于稳健形势，但Q4和年度内容成本分别同比下降了19%、20%-39亿韩元和165亿韩元。年销售成本从每年19%下降到223亿韩元，一度为& amp# 039；收入支出& amp# 039；随着这一完全颠覆，销售、行政支出、研发费用都削减了30%左右。

爱奇艺用投入了高度的自制力，但其内容的影响力以新的面貌迅速增长。

据酷云互动数据显示，2022年的话剧是全集平均播放量，& amp# 039；极王& amp# 039；银为《人世间》，在前五名中，爱奇艺独占三席。

在云合数据的2022年平均30天传球排行榜中，爱奇艺在前六名中排名第四，《卿卿日常》位居第一。浙江上证在财报评论中指出，Q4、爱奇艺剧市长/市场份额达到历史最高。

2022年豆瓣评分最高的10部华语剧排行榜中，有7部在爱奇艺毒坊播出。其中4部是爱奇艺原创电视剧，《警察荣誉》和《风吹半夏》排名第一和第三。

(图片来源：云数据)

从这种比较来看，ICI备用的节省效果不是以内容质量为代价，而是并肩作战。它完全掌握了向新基调发展的方式：长视频是自己的& amp# 039；资产负债表& amp# 039；复原投篮。

对于较长的视频产业来说，开发评价的重要指标是各种成本能否转化为有效的资产。长视频平台上的资产只是优质内容。长视频的迁移问题是，长期不计成本的竞争创造了巨额支出和负债，但没有转化为可持续的内容资产，没有创造利润，赤字突出。

去年，张永祥降低了成本，提高了质量，增长周期，电影业也开始了结构调整，2022年电视剧记录簿数量同比减少了5%，连续5年创下最低值。爱奇艺正在以业界领先的速度变化。最高内容官王晓辉去年年初提到的& amp# 039；四个放弃& amp# 039；倾听着集中的名牌话。转眼间，爱奇艺已经扭转了趋势，完成了这一恢复过程。

因此，业绩保障、爱奇艺的眼光、过硬的态度、为业界提供的破局方法论，既是对漫长视频产业的启发和先导，也是激励。

爱奇艺也有很好的内容& amp# 039；向心力& amp# 039；得到了。连续三个季度出现净现金流量，Q4日平均加入会员人数为1.12亿人，同比增加1460万人，环比增加1060万人，年末达到1.2亿人。会员服务收入创47亿历史第一季度最高值。

爱奇艺的新增长和业界的改善仍在继续。值得注意的是，ICEO UU在电话会议上的内容成功意味着原始内容的飞轮效应周期已经到来。自2014年以来，爱奇艺& amp# 039；工匠精神& amp# 039；用正视内容，创造了难以模仿的优点。站在现在的时间节点上，爱奇艺的年度突破意味着其战略进入收获期，需要进行新的观察。

第一，常年贯穿优质内容意味着市场必须对爱奇艺本身的内容价值和生产潜力重新定价。一方面证明了高效转化为优质资产的能力，沉淀的内容创造了更大的长尾价值，这种能力在未来会产生新的爆款，ROI优化是长期的。

第二，改善是产业性的，但爱奇艺在数量和质量上都走在前列。因此，客户代表的收入增加，供应方有更多的好资源，好的项目，好的人才，竞争的口气提高，展览变得更加容易。

第三，评价空间的演变。全球资本市场的状况比去年有了很大改善，资本更积极地寻找价值洼地，增长性强的爱奇艺预计在当前的上涨趋势下将继续增强溢价预期，从而获得更多收益。

前景如何，只取决于爱奇艺的华丽转身以什么样的面貌面对市场。答案实际上在过去的几个季度里已经得到了充分的解释。爱奇艺手里握着电影业在这个时代最宝贵的核心资产。

电影行业的生产逻辑更新，爱奇艺创造长期有效的资产。

爱奇艺2018年& amp# 039；列值& amp# 039；设定了指标，2022年有5部电视剧& amp# 039；列值& amp# 039；突破了这10000部，4部是原创内容。据孔宇透露，每年新重点电视剧中原创内容的比重从2018年的20%上升到2022年的50%以上。2022年爆款电视剧中原创内容的比重超过了60%，在热播期间捐赠了超过60%的收入。

(图源：爱奇艺)

要想霸屏，不仅内容质量好，而且数量和节奏要合适，行李最终会落到供应端。从爱奇艺的供给来看，2022年爱奇艺几乎是& amp# 039；杨华华& amp# 039；正在生产接近的优质原创内容。

从财政上看，这确实解决了无效投入和内容取舍的适当结果，但电影工业化不能忽视它的生产力提高。这是过去几个季度爱奇艺多次强调的重点。(阿尔伯特爱因斯坦，美国作家)。

在这次财务保护对话会议上，首席信息官王晓辉继承了去年Q3的观点，再次提到了爱奇艺的内容生产机制的优点。包括激发人才创造力的工作室系统、以数字方式帮助产业生产的电影制作管理系统、改变内容生产逻辑的智能制作技术、对产业的洞察力和运营等。

因此，爱奇艺不仅提供了降低成本和稳定收入的模范答案，还共同提出了如何使可持续生产、科学生产正常化。 (以英语发言)。

爱奇艺多次宣布了这一新机制的重要性，但美洲研究公司表示，市场仍然是这个& amp# 039；尽力改变& amp# 039；哈尔认为，没有充分挖掘出巨大的价值。正如ICEO UU在股东信中写道的那样，电影业是单一剧组单位的& amp# 039；小型工作场所& amp# 039；从粮食生产逐步走向真正的产业化。爱奇艺可以以高投资回报率的方式生产更多好的内容，创造更多长期有效的资产。

例如，爱奇艺的电影制作管理系统贯穿了电影项目的整个生命周期，将剧本拆解、财务管理、字段输入等内容数字化，降低了剧组的管理难度，提高了标准化程度，& amp# 039；小型工作场所& amp# 039；告别了的管理模式。爱奇艺的在线审议电影系统& amp# 039；奇热公司电影& amp# 039；可以让导演、制作公司等有审查需求的工作人员在云上即时协作，使制作效率加倍。虚拟摄影、数字资产管理等工具应用层面的创新，使电影制作逐渐减少重复造景、建模等工作，直接调用虚拟资源获得实时渲染成品，间接获得基本生产力。

由于市场习惯于捆绑较长的视频、电影行业和作品的热情，这种幕后生产机制已经逐渐被改造，甚至被颠覆。如何制定解放这种生产力、优化生产关系的基本机制的价格？市场可能仍需要时间来衡量，但事实上仍有很大的期待差异。随着爱奇艺推出越来越多的重量级内容，市场将供给方的巨大变化纳入爱奇艺的价值。

1月份席卷全国的《狂飙》就是一个例子。正如孔宇提到的那样，& ampquot2023年爱奇艺的战略将实现高质量的增长，即运营利润和收入同时增加& ampquot说。《狂飙》是生产能力的又一次验证，也是另一年增长的起点。

另一个潜在机会是爱奇艺海外市场的发展势头显著。第四季度，爱奇艺海外会员收入同比增长了30%，其中美国和加拿大的加入会员增长率超过了70%，原创电视剧也吸引了广告主的预算。

爱奇艺原内容资产& amp# 039；一条鱼吃得多& amp# 039；有战略，可以多次、多渠道分发，多次挖掘好内容的价值，长期挖掘。结合供应方的生产战略，爱奇艺为& amp# 039；创造有价值的内容，长期释放内容的价值& amp# 039；完成了独特的闭环。

这将给长影和电影业带来新的价值思考。爱奇艺是趋势的领导者，业绩健康以前一直在追求，以后很正常。

结语

市场领先& amp# 039；平台生产优质原创内容-内容、收入增加-进口投入再生产& amp# 039；如果对的飞轮效果产生怀疑，那么，由于一系列内容措施的形成，根据内容成果的证明，必须完全消除这些疑虑。

CEO孔宇是& ampquot业界领先的原创内容制作能力和出色的运营能力是我们的核心竞争力，也是长期快速增长的关键& ampquot说了。好的内容确实可以让爱奇艺对用户和市场刮目相看，但只有通过好的内容看到本质，才能知道现在的爱奇艺为什么优越。

2022年是爱奇艺的突破和新的开始。& ampquot路堵了，长了行就到了& ampquot，& ampquot双击业绩评价翻倍的戴维斯& ampquot正在发生，今后还会继续。