上市后迎来了收入结构的次大调整。

北京时间8月16日，在美国股票交易之际，截至2021年6月30日，发布了第二季度财报，除了销售额增长、月活即将崩溃之外，内容业务解决方案成为第二大收益来源，受到外界的高度关注，受重复收益的影响，中药股呈下降趋势，当天为5.16

但是本季度的增长是由于营销费用的增加，赤字也呈扩大趋势。在这种背景下，收入结构的改善如何改变已知的经营行为？管理层在电话会议上再次提及视频化，今后如何与已知的商业化道路相结合？

业绩增长的AB面

据Q2财报报道，本季度销售额为6.38亿韩元，与去年同期的2.61亿韩元相比，同比增长144.2%，环比增长32.9%，销售额因用户总数的增加而推进。

据悉，第二季度平均月活动用户数为9430万人，同比增长46.2%，正在向1亿人继续前进。在回答分析师的提问时，CEO朱元表示：“我们的内容仍然是吸引用户的主要动力。”CFO孙伟表示，他知道第四季度将实现1亿月生的目标。

另外，在总结用户活动规律时，朱元提出了事件与需求相结合的周期性。例如，高考期间，超过3500万名用户消费了高考相关内容，他们是与高考相关的学生、家长、教师等角色。

随着用户总量的增加，本季度平均月付费用户数为470万人，同比增长121.1%。收费率从2021年季度的4.7%上升到2021年第二季度的5%，将收费会员收入从去年的124.6%增加到1.55亿韩元。

但是据悉，随着第二季度费用支出的大幅增加，共7.27亿韩元的运营费用中，营销和研发费用占80%。

据悉，第二季度研发费用为1.206亿韩元，2020年同期为8360万韩元。朱元指出，144%的销售增长率比研发费用增长率高40%以上，因此对这一部分的投资相当有效，但秃头仍然在营销。

与2020年第二季度1.467亿元相比，2021年第二季度销售和营销费用为4.432亿元，同比增长202.1%，总支出比例也达到61%，总收入比例达到69.4%。

公开增加的主要原因是为了吸引新用户和加强品牌知名度而增加的促销和广告活动费用。

可以看出，第二季度净损失达到3.211亿元，而2020年同期仅为1.161亿元。(威廉莎士比亚、温斯顿、网络名言)()目前已知的月生用户规模远低于BC的2.23亿、微博的5.5亿，根据公开的用户增长计划烧钱的客人可能会继续下去

朱元知道每个新MAU大约48元的费用，并表示“在互联网行业处于低端”。与内容社区BC超过200韩元的访客费用、知识付费企业私有物48.4韩元/新付费用户的费用相比，这些费用可以进一步控制。(大卫亚设，北方执行)。

根据这一部分的增长是否有效，最终获得的用户价值，证券表示，2020年Q2的ARPU为4.1韩元，2021年Q1为5.6韩元，本季度为6.7韩元，仍在增长，但如何挖掘更多的价值，为商业化注入动力，需要关注整体业务结构。

业务结构优化，但广告业务增长落后。

据悉，本季度网络广告业务收入为2.4830亿韩元，同比增长48.4%，总收入比例为38.9%。

业务内容解决方案业务销售额为2.74亿韩元，同比增长1529.3%，总收入比例为32.5%。

付费会员业务收入为1.549亿韩元，同比增长123.5%，总收入比例为24.3%。

提供职业培训和专业课程的在线教育服务及以电子商务为主的其他业务收入为2778万韩元，同比增长130.9%。

虽然业务结构得到优化，但已知的核心业务广告业务增长正在放缓。特别是知道的广告实际上不是“抑制”。

据悉，非会员状态的广告装载率约为13%，会员状态也达10%，而广告较少的BC广告装载率长期以来只有5%左右，管理层明确表示不会盲目提高装载率。

同样，大家都投，知道的广告问题在于转换的效率。

B站季度的月社为2.23亿韩元，据了解为42%左右，BC目前的广告收入为7亿韩元，只有35%左右。也就是说，B站42%的月生，只实现了35%左右的广告价值。

原因之一是，传统的图形广告在这种知识社区平台上，用户的抵触心理很容易扩大，并在此基础上发展这一融合方案，找到平衡。

另一个原因是BC的视频属性对广告有更多的包容性。

据悉，广告业务成果不太理想，但付费会员业务增长平稳，突发性。

第二季度，众所周知的内容业务解决方案“知识”成为第二大收益来源，单一收入从去年同期的0.13亿韩元和今年季度的1.21亿韩元迅速增加到2.21亿韩元，总销售额的比例超过了30%。

其意义远不止于此。我知道原来的内容模式为构建营销环境提供了条件。我知道解决了时间和效率问题，改善了商业模式。(注：翻译股：翻译股：翻译股：翻译股：翻译股：翻译股：翻译股)

据CFO孙伟透露，顾客增加了500%。可预测的是，随着品牌进驻的增加，他们的竞争可以有效地提高从单位商家获得的收入，促进知识的进一步发展。

商业化离不开广告的背景下，在知识、视频、商业化中如何重新找到平衡。

知识成像现象很难走路吗？

已知的影像化战略至少在用户层面成功。据悉，视频内容创作者在第二季度每月增加75%，每日上传量增加3倍。朱元认为，视频内容的增加、视频内容的积极创作者和视频消费者实际上反映了社区生态系统的变化。

知道的途径毫无疑问是知识影像化。从视频分发的角度可以看出，压制了以劣质娱乐为代表的部分内容。健康、社科人文、科技数码三个领域6月~ 7月视频播放量分别增长119.81%、114.87%和110.41%。

但是，即使先忘记商业化的各种障碍，知道的知识的影像化离任重而道远。

在视频化的道路上，BC具有作为视频网站的体系先发优势，微博具有头部大V给人的吸引力优势。知道的好处肯定在于知识。但是知识内容是“看起来很美”。(另一方面，录像也是如此。)。

抖音(抖音)(WEO)去年与西瓜视频共同推出了“知识创作者”节目。微博利用“微博公开课”等添加科普和技能内容，使自己的知识区和支持计划上线。知识视频，平台不能做护城河，真正的决定权和选择权掌握在博客者手中。

要想抓住博客，就要付出流量和收益，知道的体量决定了，在竞争中要面对明显的压力。“出走”BC站的最后一个大V半不选人向BC站投稿的次数达数百个，原来只剩下20多个视频。

但是只要样式先跑，商业化就能一直在摸索中前进。BC、微博、抖音(抖音)、快手、电商都是影像形势下商业变化的重要路径之一，我们可以推断出，知道的也不是这样，电商也可以顺水推舟。(商业，商业，商业，商业)。

知道自己的消费品牌，也有推荐星号“小蓝书”的好东西，但最接近其特色的可能是货物。原因是与视频形式没有太大的矛盾。其次，如果知道自己电商的路，线下合作是个大问题，没有规模、售后、供应链。(阿尔伯特爱因斯坦，北方执行)。

朱元认为，在众多问答中，以专业评价查看用户体验、智能购物推荐、指南等形式出现的与消费相关的内容形成了独特的购物模式。

在今年的618活动中，该模式促进了第二季度整个电子商务GMV的快速增长，超过20亿元，同比增长115%。

视频是图文的第二次改造，视频商业化是内容的第二次变化。绘画能创造的电商增长点，影像因制作形式而异，同样有实现的机会。

另外，视频内容除了单纯地带来商品外，还有像拥有“品牌”的广告业务一样发展的空间，BC为UPU建立“化”商业化中队，知道视频将进入商业化时代的期待，就是重新创造符合视频形式的知识。

无论如何，随着视频渗透率的增加，不可能白白支付带宽、云服务费用的这一部分，实现只是时间问题。(威廉莎士比亚、温斯顿、录像、录像、录像、录像、录像)。

结语

据悉，今年5月提出内容“获得感”的新标准后，在本季度成绩中再次强调了其重要性，CEO朱元表示：“这种“获得感”不仅加强了用户、内容创作者和平台之间的信任，而且是提高我们在市场上独特地位的核心因素。”

在基本逻辑中，我们知道内容社区的属性不会因商业化形式的变化而改变。在同人方面，内容仍然是生产力。跨越领域，跨越城市，跨越不同年龄段，为商业化打开想象力之门。门，门，门，门，门，门，门，门，门，门

但是，这一漫长的行进究竟还要多久才能看到利润的曙光仍然是个悬而未决的问题，朱元在电话会议上表示：“坚信忠于自己创始信念的人会走得最远。”

文|美国股票研究所(ID:meigushe)