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香港股票“智能电动车股”没有开门。

7月7日，鹏汽车在港交所上市，自2018年8月百济新股在港交所纳斯达克双重上市以来，已成为近3年来规模更大的双重主要上市公司。

2020年8月鹏汽车美洲上市时，发行价格为15美元(约合116港元)，当天收盘比发行价格上涨41.47%至21.22美元。此次杭州发行价格为每股165港元，开盘1.82%，升至168港元，市值达2800亿港元。

申世力“三傻”中最晚登陆美国股票，也是最早回到杭州的鹏。可以说，两个时间点分别踏上了资本市场和产业链的节奏。

美股上市时，中国新能源汽车概念股已摆脱投资者的疑惑，2019年10月股价接近1美元的低迷恢复性暴涨20倍，鹏、李尚也因背后的资本巨头对投资者特别有利。

目前，据中国汽车工业协会透露，今年1 ~ 5月，中国新能源汽车生产销售分别完成96.7万辆和95万辆，同比增长2.2倍。无论资本市场短期波动如何，在消费者认可和产业链上游成熟度方面，目前是新能源汽车产业的更佳时刻。

在“蔚小李”跳三进二

小鹏在《蔚小李》中不是最耀眼的。至少在数据上是这样。

在总销售额、市值、品牌声音、高端定位等方面，WHO目前毫无疑问占据首位。

以上2020年第四季度净利润为1.075亿元，实现季度顺差，2020年仅亏损1.52亿元。与仍然处于严重赤字状态的韦莱和鹏相比，在成本控制上取得优势是理想的选择。

与募捐利和净利润相比，鹏鸟没有蔚来和理想的优势，收益数据排在top3末尾。(威廉莎士比亚，温斯顿，净利润)。

但是从增长的角度来看，鹏鸟的潜力并不小。鹏6月的交货量略弱于蔚来和理想，但671%的同比增长率远远超过其他两个地方。

与2020年和2021年季度相比，鹏鹏总销售额已从2020年增长到理想的61.7%，到2021年季度增长到理想的82.4%。如果按照这个速度超越理想，跳跃到3进2，很有可能在年内实现。

除增速外，智能驾驶、产品组合中的鹏汽车也有优势。

亿欧洲EqualOcean汽车事业部分析师夏秋慧表示，与理想汽车的单一产品线相比，15 ~ 20万级SUV和20 ~ 30万级轿车的产品线更加多元化，价格区间也能覆盖更多的人。

韦莱以上和以上完全放弃了30万以下的汽车市场，专注于高端。何小鹏表示：“电动车卖15万韩元以下，没有智能，也不赚钱。放弃了15万韩元以下的市场，但将15万韩元作为智能汽车的门槛价格，涵盖15 ~ 30万韩元价格区间的顾客群比韦莱、以上还要大。”

从鹏鸟的产品上市顺序来看，从2018年末推出15万韩元级G3作为款车型开始。接着，2020年4月推出基本价格为23万人的车型P7，提高品牌定位，超越G3，成为主力车型。2021年4月，比P7稍低的G3稍高的预期基本价格重新推出了16万韩元左右的P5，以旗舰P7收获了品牌溢价。

图源3360鹏汽车杭州招股书

2019年投入15.98万公里、520公里续航G3，小鹏展现优势。但是新能源赛道近两年发展迅速，目前15万等级的新能源汽车竞争产品很多，500公里等级的续航水平也只是行业标准。小鹏接着推出了G3型G3i，虽然前面发生了变化，智能化水平有所升级，但车型框架仍然以旧型号为基础，市长/市场优势似乎不明显。

事实上，当Way Ray及以上符合消费者对SUV的喜好时，鹏鸟的SUV型号G3在销售比重上已经低于P7，轿车成为鹏鸟的主力车型。鹏鹏凭借一辆名为P7的跑车在翻车战中获胜，乘胜追击开始门槛低，搭载Rada的新型车型P5，自动驾驶辅助系统也升级到XPILOT3.5，智能驾驶水平也超过P7。

鹏鹏汽车的智能化品牌标签充分反映在P5上，可以预测P5的热度将远远超过G3及其改编G3i，鹏鸟将超越理想的“跨越三振二”重任，落到P5。

据招股书透露，鹏鸟将于2022年推出旗下第四款车型，定位为大中型SUV。鹏G3和P5属于David平台，新型大中型SUV新车以P7相同的Edward平台为基础，但价格预计将超过P7。

招股说明书还指出，汽车客户过去预计整车厂产品组合将提供多种型号，并经常推出新车型或改良车型。因此，除了Edward和David平台外，鹏鸟还在开发新的平台，以扩大产品组合。

吴秋慧预测，多种产品线加上智能化的优势，鹏将在新世纪top3有很大潜力。小鹏的天花板将比只用一辆车打天下的理想更高，在新的势力中很有可能超越理想。

第二梯队紧追不舍

新势力前三名之间尚未决定胜负，第二梯队的车企已经气势汹汹。

2021年，电动汽车不再是逐渐发展，而是进入爆发期，各种新势力的6月销售量同比增加了一倍以上。

从申世力阵营前6名上半年的交货量来看，零跑和鱼党是最惊人的。有的汽车6月交付5138辆，同比增长536%。上半年累计印度21104辆同比增长478%。零跑汽车6月份交付3941辆，同比增长893%。上半年累计交付21744辆，是2020年总交付量11391辆的近2倍。

产品线丰富度、智能核心技术、门店渠道等多个方面，零都在接近鹏。

zero通过对安防监控、智能技术积累、营销、服务网络等的对话，不断推进新车型，款车型S01是跑车，第二款T03是小型汽车的主力低价市长/市场，第三款C11是大型SUV，攻击16-20万等级的主流SUV市场。

零跑战略与鹏非常相似，智能网络、智能驾驶、三战系统等核心技术也坚持自我研究，智能驾驶芯片“Ling Core 01”是自主研发。

由于对话频道的优势，截至6月，零点已拥有158家门店，门店首都鹏在2021年季度末已接近178家。

而且，尽管正在计划科学创业板上市，但对零跑的资金需求并不迫切。

据大华股份2020年报及2021季度透露，大华股份公司的零罗股权法下确认2020年投资损益-2.16亿韩元，2021年季度投资损失0.98亿韩元。对于年收入超过260亿韩元的对话股，零跑的这种亏损额没有太大影响，即使最终失败也不会伤到筋骨。与其他动辄失去数十亿的新势力相比，数亿的赤字额已经无可厚非。

这也使得2020年零跑创始人朱江明(Zhu Jiangming)可以说，零跑是新的势力top5之一。他认为：“新势力方面现在可以发出20个以下的声音，实际可以出车的在10个以内，今后两年基本上最多5个。”

哪辆车也不容小觑。据胜联合会数据显示，今年前5个月在纯电动SUV排行榜中仅次于特斯拉Modle Y排在第二位。5月，360战略空投车，甚至宣布联合。

7月2日，在一次小规模采访中，360创始人“红衣大炮”朱红毫不留情地进行“狗见”，反驳了何小鹏“不能说15万韩元以下的电动车智能”的观点。他认为中国15万以下的汽车占所有车型总销售量的70%，意味着如果这个市场不打开，70%的消费者将无法享受智能车。哪个，360的机会在15万以下的智能车里。(阿尔伯特爱因斯坦，北上广深)。

但这并不意味着可以放弃超过15万个市场。事实上，即将上市的Shangs指的是小鹏P7所在的20万元以上的高端汽车跑步市场。

魏玛凭借自建工厂、智能化的优势，一度占据了造车新势力中的位，但现在退步到了第六位。2020年9月Wima申报科创版已于2021年1月末完成上市辅导。4月份，有消息称，该科创板块上市过程暂时中断，但魏玛回答说：“上市工作进行得井井有条，时间未定。”

在你追赶我的市长/市场大爆炸中，以前的名可能会下降，暂时落后的选手也可能会赶上。作为新世纪top3中暂时的第三位鹏，是“3进2”还是被后起之秀推到top3，决定性的时间是今年下半年。(大卫亚设，北方执行部队)。

小鹏是小鹏。

制造汽车的新势力正在对销售额和销售量进行讨论，但整个新能源汽车市长/市场和更强的对手引人注目。(另一方面，汽车也是如此。)。

新能源汽车1 ~ 5月销量排在前10位的车型中，鹏P7排在第10位。虽然新势力发展迅速，但在总销量中，比亚迪、广汽、安邦等传统汽车企业的新能源汽车销量依然。

但是，销售这个单一指标不能准确测量各汽车企业的销售潜力，还要考虑背后的生产能力问题。

销售量比鹏鸟高的比亚迪汉EV因刀片电池生产能力不足被消费者称为“饥饿营销”，销售潜力没有下降太多。销售量低于苏鹏的二线新势力在一定程度上、零跑、生产能力刚刚起步，订单交付缓慢。

鹏鸟在生产能力充足的情况下，实现了单一车型销量第10位。目前，鹏景工厂和海马工厂生产能力分别为10万台、15万台、总生产能力为25万台，广州和武汉等地计划工厂达10万台。预计上半年交付30738台，下半年交付5万台左右，鹏2021年总交付量为8万台左右，容量利用率仅为32%。

因此，top3的名称只是蜗牛打架，新的势力，比任何人都能更快地超越自己。

鹏鸟如何超越自己？

在生产力利用率低的情况下，汽车企业往往会降价抢市场。但是，鹏P7在2020年10月特斯拉降价后被迫跟随，为了坚持自己的价格，为了消除消费者的疑虑，承诺补偿一段时间的差额。这也是对2019年鹏G3降价风波的战略超越。

随着对价格的坚持和生产能力利用率的增加，有足够的生产能力分担固定费用，鹏汽车的毛利率从2019年开始稳步提高。

作为最能反映企业成本和资金管理能力的指标之一，募捐利率不断从负上升到正，意味着大鹏汽车的盈利能力正在好转，但与2020年19.4%的募捐利率相比，A股车模比亚迪有不小的差距。

但是鹏募捐利还有很大的上升空间。在季度电话会议上，鹏方面表示，软件进口将随着交付量持续增加，磷酸铁锂电池装载率逐渐提高，鹏信G3次自有工厂生产的三个方面都将进一步提高募捐利率。

值得注意的是软件收益。据财报报道，今年季度鲫鱼软件进口为8000万韩元左右，占总销售额的2.5%，其中5000万韩元来自去年的车辆订单，其余3000万韩元是今年的车辆订单。截至季度末，XPILOT3.0的累计收费率已达到25%。

据招股书透露，截至2021年3月31日，鹏汽车现金、现金等价物、限制资金、短期存款、短期投资、长期存款共计362亿韩元，公司目前的现金流可以支持12个月的运营。

毛利上升和现金储备雄厚，为后续车型、智能化技术开发提供了充足的弹药。

鹏在新世纪前三名的研发比重更高，2018-2020年和2021年季度，鹏汽车研发费分别为10.51亿韩元、20.70亿韩元、17.26亿韩元和5.35亿韩元。2020年，鹏研发费用占总销售额的29.5%，韦莱，理想比例分别为15.3%和11.63%。

亿欧洲EqualOcean汽车事业部分析师李浩成认为，与传统汽车企业相比，以需要燃油车和电动车并行的智能技术驱动的鹏汽车，如果更早下注，进行更多投资，将获得更多市场。(威廉莎士比亚，Northern Equal Ocean，Northern Equal Ocean)目前，智能化体验领先于国内其他新势力，今年6月OTA升级实现的“最后一公里”停车功能已经成熟。

随着中金开发和智能技术的集中，鹏汽车的智能化标签正在增加。全栈自主研究，NGP高速自主导航驾驶技术，XPILOT，首台量产激光雷达。

最后用

鹏鹏汽车引以为傲的智能化标签今天没有给资本市场溢价。开盘上升1.82%的鹏鸟不久就被破发，到发稿时为止下降了至少3.39%，申报了159.3港元。

在经历了2020年收获高涨幅、年初以来核不稳定、特斯拉车主权益事件后，市场从对新能源汽车的热情回归理性。如何让投资者相信智能汽车和自动驾驶的美好未来，如何在很多汽车企业的智能驾驶技术中继续保持与众不同的优势，是鹏汽车必须回答的试卷。

“泡茶的三个傻瓜”中，其他两家也没有“空闲”。据媒体报道，WHO将联系瑞士信贷和摩根士丹利(Morgan Stanley)，在香港发行5%的总股权，并有可能在A股上市。以上被发现与高盛和瑞银合作，第三季度结束香港上市后，将筹集10 ~ 20亿美元。

目前市值约2800亿港元的鹏鸟可以说是杭州的“茶母”。如何利用早期登陆杭州的优势，以产业链、市场端的表现，在威瑞、理想返航上市前，自己的科技取得成功，得到投资者的认可，将成为下一个时期的重任。(另一方面，这也是为什么) (莎士比亚、温斯顿、哈利波特)。